在中国股市还没有成熟之前，绝不能进行这种舆论引导。这段时间，我看有不少媒体和专家呼吁鼓励老百姓投资股市，美其名曰增加居民收入扩大消费。以我一二十年投资经历来看，这种纸上谈兵非常不负责任，大概率只会让老百姓成为金融消费者，而不是从金融中赚钱去消费。

我想问一句，目前的股市环境，如何保障老百姓从这个市场中赚钱？就说那些公募基金，在半导体行情烈火烹油的时候，大批本来不是投资电子信息、半导体的基金风格漂移，高位接盘。大家觉得，他们是认知不够还是其他原因？这个答案大家自己想，我一说就容易情绪激动。

在我看来，我们的股市不适合绝大多数普通老百姓，风险大极了。我觉得，国家加速养老金（包括养老金、社保基金、企业年金和职业年金）入市的进程恐怕更加现实、才是正道，至少有国家相关部门看着，有受控的专业团队管着，风险要更加可控。

国家养老金体系掌握着超13万亿的资金，只有1.2-1.3万亿投资股市，约占本国股市总市值比重的2.5‑3%。与之相对比，美国养老金体系的资金大约有20‑22 万亿美元投资股市，占美股总市值约33‑37%。美股为什么能长期走慢牛，就是因为国家的钱在里面起到了定海神针的作用。

只要占美股总市值约33‑37%的国家资金稳得住，不去干追涨杀跌的事，股市的风险就总体可控，老百姓也籍由国家投资间接受益，这才是是王道。从这次半导体泡沫行情可以看出，咱们公募基金的问题太极大，国家必须好好查一查其中有没有利益输送。

前段时间半导体市场暴跌，老胡说查一查谁在做空，对此我是很不认同。我认为要查的不是谁在做空，而是谁把这泡沫堆起来的，特别是公募基金在6月份泡沫到了一个小高潮的时候为啥还疯狂买入。下跌是因为涨无可涨，没有人接盘的自然下跌，哪有什么恶意做空？