炒股，一定要明白国家队调控节奏。再次复盘汇金系宽基ETF，我认为，汇金从“托底护盘”到了“精准控速”阶段，下周一大盘走势，大概率冲高回落。

下面展开分析，不妥之处，敬请指正——

一， 逆周期调节，主动“降温”而非“撤退”

近期汇金系宽基ETF，集体大额净赎回，昨天净赎回24亿，前天净赎回34亿， 近4日连续净赎回，正好是大盘反弹的四日。

这不是资金看空或撤退，而是国家队在市场阶段性修复后，主动进行的“逆周期调节”。

前期逻辑： 在市场恐慌、指数非理性杀跌时，汇金通过申购宽基ETF注入流动性，充当“压舱石”。

当前逻辑： 随着市场情绪回暖、指数连续反弹（如沪指三连阳、创业板四连阳），汇金果断从宽基中抽身。

其核心意图是给过热的指数“踩刹车”，抑制短线投机情绪，防止市场从“修复性反弹”演变为脱离基本面的“疯牛”，引导A股走向“慢牛”节奏。

二， 盘面印证：2.66万亿温和放量背后的“高位换手”

结合8月7日两市2.66万亿的温和放量（非7月1日3.68万亿那种天量滞涨），汇金的撤退与市场的反弹形成了完美的逻辑闭环：

谁在卖： 汇金及长线机构借指数反弹、流动性充裕之际，通过宽基ETF有序兑现筹码。

谁在买： 场外的活跃资金（游资、散户）看到连阳效应后追高入场。

市场特征： 这种“国家队退、散户进”的格局，导致指数在上涨过程中积累了巨大的分歧。

汇金的撤退，实际上是在利用市场的承接力，完成筹码的“高位换手”，这保证了市场不会发生流动性枯竭的崩盘，但也锁死了指数快速暴涨的空间。

三， 微观结构：赎回力度的“剪刀差”与精准调控

汇金赎回也有分化，意在“精准调控结构”。

1，加大赎回力度的是：中证1000（南方） & 创业板（易方达）

数据表现： 昨天（8月7日）的净赎回力度显著大于前天（中证1000从-11亿扩大到-50亿，创业板从-7亿扩大到-15亿）。

背后逻辑： 中证1000代表微盘/小票情绪，创业板代表成长/赛道弹性。

近期这两个方向活跃且获利盘丰厚，汇金大幅赎回，意在抑制题材股的过度投机，锁定反弹利润，避免成长赛道短期过热，导致后续抛压过大。

2，适度呵护对象：沪深300 & 上证50

数据表现： 虽然也是净赎回，但力度相对可控或维持低位。

背后逻辑： 汇金在保留核心资产的稳定性。他们不希望指数跌得太难看，只是不想让它涨得太快。大票依然是安全垫，起到稳定大盘基本盘的作用。

四，通过宽基的申赎， 对后市及下周一（8月10日）的推演

1，指数层面：震荡洗盘是主旋律

既然国家队在上方压制指数斜率，且重点打压小票和赛道股，那么指望大盘直接逼空突破是不现实的。

下周一早盘大概率受周末消息（如创新药利好、机器人申购）刺激而惯性冲高，但随后会面临汇金和短线获利盘的抛压，极易走出“冲高回落”或“宽幅震荡”的走势。

这种回调是健康的，是为了消化获利盘。

2，创业板定性：是“强力反弹”，而非“全面反转”

创业板虽然连收4阳并站上20日均线，但在汇金大幅净赎回的背景下，说明大资金对创业板能否直接开启反转仍存分歧。

目前只能定义为超跌后的强力反弹。要确认反转，必须经历一次“缩量回调不破20日线”的考验。

五， 投资者的应对策略：轻指数，重结构

面对下周很大可能的震荡市，普通投资者要顺应资金的结构性流向：

避开高位小票： 不要在此时追高前期涨幅过大的小票和赛道股，以免成为“接盘侠”。

聚焦结构性主线： 资金从宽基流出后，并未离开市场，而是流向了有明确催化剂的细分赛道。

下周一应重点关注创新药（美股映射+业绩验证），和机器人（宇树科技申购催化）。

如果周一创新药高开，或许会冲高回落，是短期涨多了，回调，不用担心。继续看好。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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