星巴克必胜客相继易主，洋品牌批量换上中国老板

2017年，中信联合体以20.8亿美元收购麦当劳中国80%股权，麦当劳中国更名“金拱门”。这笔交易如今看来只是一个开始。

2026年，国际餐饮品牌向中资移交控制权的进程明显提速：

2月，CPE源峰（原中信产业基金）完成对汉堡王中国的控股收购，注入3.5亿美元初始资金，持股约83%，RBI保留约17%。合资公司签订20年主特许协议，获得中国市场独家运营权。

4月，星巴克与博裕资本完成交割，博裕持有星巴克中国零售业务60%股权，星巴克保留40%。目前约8000家直营门店转入合资公司，目标扩至2万家。

6月，百胜中国以12亿美元现金从Yum!Brands手中收购必胜客品牌在中国大陆的完整所有权。百胜中国从“独家特许经营商”转为“品牌所有者”，不再向美国总部缴纳特许经营费。截至2026年3月，必胜客中国门店4375家，2025年营收23亿美元。

同在6月，通用磨坊将哈根达斯中国内地门店业务授权给柠季牵头的投资者集团。财务条款未披露。哈根达斯门店从2019年峰值超550家收缩至2026年5月的171家。这不是撤退，是换了一种方式进场。

上述案例可归纳为三种路径：品牌所有权买断（必胜客）、合资出让控股权（星巴克、汉堡王）、长期特许经营权转让（哈根达斯）。

共同点是：外资退居品牌授权方，中资获得经营主导权。

驱动这一轮交接的核心矛盾，是跨国管理体系与中国餐饮市场节奏之间的结构性错位。本土品牌以月为单位迭代产品，而外资品牌的决策链条仍以季度甚至年度计算。全球统一模板在中国越来越跑不通。

对美方而言，将重资产、低毛利的餐饮业务交给本土操盘手，自己收取品牌授权费，是一种资产减重。对中方而言，买下的是品牌使用权、门店网络和消费者认知，这是用资本换时间。

这场权力交接远未结束。下一个“改姓”的会是谁，取决于谁还在用旧地图找新大陆。