实属难得！A股连续两日走出独立行情，下周一起行情回归常规节奏十分少见的盘面走势，昨夜美股整体走势偏弱，今日亚太各大股市普遍跟随走弱，唯独A股逆势走出独立上涨行情。回看前一个交易日日韩股市同步下行之际，A股同样顶住压力稳住盘面，接连两天脱离外围走势独自走强，这样强势的独立走势并不多见，现阶段行情来之不易，各位持股投资者务必好好把握当下行情窗口。大盘接连收出三根中阳线拉升过后，当下摆在盘面面前三个核心关键问题：第一，近两日科技板块带动A股逆势走强背后的核心逻辑是什么，理清这一点才能精准预判后续大盘走向；第二，三连阳之后指数还有没有继续冲高的动力；第三，后续哪些板块能够接力成为市场领涨主线。此前文章里林哥多次提到，AI算力板块权重占比较高，大盘整体走势基本被算力板块深度绑定，搞清楚算力后续运行节奏，基本就能拿捏大盘整体运行方向。在林哥看来，这两日A股算力板块逆势走强，核心来源于两大关键因素：一、前期相较于海外科技股涨幅严重滞后，存在天然补涨需求7月30日至8月4日期间，外围算力产业链开启一轮强势反攻，A股对应板块全程滞涨，积攒了充足的补涨空间。拿美股存储芯片龙头闪迪举例，7月30日外围科技开启反弹行情，该股作为领涨标的单日暴涨26%，7月31日虽冲高回落震荡整理，8月3日、4日再度企稳反攻。自7月29日阶段低点998美元启动，8月4日冲高至1446美元触碰20日线压力后开始调整，短短四个交易日累计涨幅高达44%。作为本轮外围反弹龙头它涨幅偏高具备特殊性，再看韩国综合指数，同样从7月29日低点5262点一路上行，8月5日冲高至20日线附近遇阻，最高点位6674点，区间涨幅达到26.8%。综合来看，外围算力相关品种本轮整体反弹区间大致在26%~44%，取均值涨幅约35%。反观A股存储芯片板块指数，7月30日低点2166点，8月5日高点仅2492点，涨幅只有15%，板块内一众标杆个股涨幅也普遍偏低，整个AI算力赛道几乎没有标的涨幅突破26%。彼时内外市场涨幅差距接近十个百分点，这也是近两天A股算力敢于脱离外围独自拉升的核心动因，本质就是填补涨幅缺口的补涨行情。随着补涨空间逐步填平，对应的做多动能也会随之衰减。截至当下，韩国综指自7月29日低点至今累计涨幅18.92%，A股存储芯片指数阶段涨幅来到20.8%，A股涨幅已经实现反超。后续A股算力很难继续脱离外围独自走强，甚至走势大概率会弱于海外盘面。如果今晚美股芯片延续调整，下周一A股算力板块会面临不小的补跌压力；倘若美股芯片止跌企稳，周一A股算力大概率维持高位震荡格局。二、内资机构反应滞后，8月4日之后才大批量回流算力赛道，近期还在持续性加仓内资机构对行情拐点的敏感度整体弱于外资，林哥每天坚持跟踪场内资金交易数据，对本轮机构调仓节奏十分清晰，拿存储芯片标杆个股德明利的资金动向复盘就能直观体现：7月30日德明利逆势涨停，彼时外围科技尚未启动反弹，内资机构借着这波拉升减持4.57亿元；当晚外围算力全线大涨，正式开启这一轮全球科技修复行情，次日该股高开冲击涨停后大幅跳水收跌，机构再度抛售4.3亿元，为当日全市场机构净卖出最多的标的；8月3日股价大跌9.56%逼近前期低点，机构趁大跌回流抄底5.13亿元，成为当天机构买入榜首。从这组数据不难看出，外围行情启动初期内资思路依旧偏谨慎做空，也直接造成A股算力阶段性大幅跑输外围十个点左右。8月3日当天仅有存储芯片、先进封装、半导体设备三个细分板块迎来机构小幅加仓，当晚美股芯片再度大涨、闪迪大涨超6%，内资这才确认本轮全球算力反弹趋势确立。8月4日机构资金大举进场，加仓CPO、AI应用，适度布局PCB、半导体元器件，小幅布局半导体设备与算力租赁，内资主力资金正式大批量回流算力赛道；8月5日机构流入节奏短暂放缓，8月6日再度加码加仓半导体材料，同步布局CPO、PCB板块。不难看出8月4日才是内资回流的关键分水岭，这两天外围科技进入调整阶段，进场资金只能主动承接托举股价。等到内外涨幅缺口彻底抹平，机构加仓力度自然会逐步降温。综合两大核心原因来看，支撑A股逆势走强的动力已经明显减弱，接下来大盘走势依旧锚定外围算力盘面。周三、周四晚间闪迪受业绩指引不及预期调整，不过存储芯片行业基本面景气度并未走坏，连续回调之后利空基本充分消化，后续企稳修复的概率偏高。如果外围算力止跌回暖，周一A股算力很难再度强攻，大概率高位震荡整理，大盘同步窄幅震荡，收十字星或是小幅小阴震荡的概率偏大。经过短期几日震荡休整，5日线逐步上行跟上指数，大盘修整完毕后会再度发起进攻，冲击60日线这一中长线关键压力位。指数整体震荡企稳之后，想要跑出超额收益，重点锁定能够独立逆势走强的细分方向。结合资金数据来看，8月4日机构大举布局算力的同时，其余板块资金投入有所收缩，仅有AI应用、算力租赁、创新药三个方向还在持续获得机构稳步加仓。其中AI应用和算力租赁业务高度联动，走势基本同涨同跌。接下来具备独立走强潜力的主要就是这两大主线，本轮AI算力仅仅是超跌后的技术性修复行情，并非新一轮主升趋势开启，中期上涨空间已经基本兑现。