ABF载板正式进入缺货周期高盛认为，ABF市场已不仅是景气复苏，而是迈入供给紧缺阶段。2026年上半年缺口已然浮现，此后两年缺口可能急速扩大，意味着报价、毛利率与盈利弹性均具备持续上行的基础。

🧩 原材料瓶颈仍未解除管理层持续提及玻纤材料供应紧张，涵盖E-glass与T-glass。即便扩产计划推进，关键材料仍可能制约实际产出，供应链瓶颈并未真正缓解。

🏆 缺货行情受益程度将现分化高盛强调，并非所有ABF厂均能同等受惠。获利弹性最大的将是“短单/现货占比高、BT载板业务比重高”的企业；而长协覆盖率高的厂商则更偏向稳定供应商角色，涨价弹性相对有限。

🚨 ABF供需缺口预测：2026：-8%2027：-34%2028：-51%

📌 观察AI需求正倒逼全球ABF供应链提前锁定多年后的产能。当客户开始洽谈2029年后的供应、急单频现、原材料持续短缺，标志着ABF产业已从“复苏叙事”升级为“供给受限的上行周期”。后续若报价持续调涨叠加AI服务器需求上修，市场对ABF板块的盈利预期仍有进一步上调空间。