磷化铟概念股分析。

第一，中游衬底，壁垒最高，弹性最大。

1. $云南锗业 sz002428$ ：子公司鑫耀半导体（华为哈勃入股），A股唯一2‑6英寸磷化铟衬底规模化量产；现有15万片/年，新建30万片产线，2027总产能45万片；已经拿到5.7‑8.55亿长单；自有铟锗资源，6英寸通过海思验证，板块风向标。

2. $有研新材 sh600206$ ：布局7N高纯铟+磷化铟衬底研发，国家队材料平台；掌握超高纯稀散金属提纯，向衬底环节延伸；材料技术底子厚，处于产能建设验证阶段。

第二，上游原材料与耗材，磷化铟生产必需。

1. $锡业股份 sz000960$ ：全球原生铟龙头，可量产6‑7N高纯铟；国内绝大多数磷化铟衬底厂的铟原料来源；直接受益铟金属涨价，量价齐升。

2. 南大光电 (300346)：MO源龙头，量产三甲基铟，磷化铟外延生长必备前驱体；国产外延产线扩产直接拉动MO源需求，卡脖子耗材国产化。

3. 兴发集团 (600141)：打通电子级高纯红磷、磷化铟多晶合成；磷源是磷化铟单晶另一核心原料，已经通过衬底厂商认证。

第三，中游外延/光芯片，用磷化铟衬底做芯片。

1. 三安光电 (600703)：化合物半导体大平台；6英寸磷化铟产线，衬底‑外延‑光芯片一体化；800G EML批量交付，1.6T光芯片送样光模块厂，全链条布局。

2. 源杰科技 (688498)：高速光芯片专精，产品全部基于磷化铟衬底；800G芯片批量出货，1.6T进入头部客户验证；直接受益AI光模块需求爆发。

3. $光迅科技 sz002281$ (002281)：自研磷化铟基激光器、探测器芯片；光芯片+光模块一体化，导入国产磷化铟衬底，推动供应链自主可控。

4. 仕佳光子( 688266)：布局磷化铟有源激光器/探测器芯片；适配高速数据中心光互联，无源+有源器件协同发展。

第四，设备、参股与配套。

1. $博杰股份 sz002975$ ( 002975)：参股鼎泰芯源（磷化铟衬底企业）；同时做磷化铟晶圆划片、光芯片检测设备；既股权投资又供应生产设备。

2. 海特高新( 002023)：6英寸MOCVD产线，提供磷化铟外延代工；中小芯片设计厂无自建产线，外延代工属于刚性需求。

1.6T光模块单片消耗磷化铟是800G的2‑3倍，英伟达预测未来几年需求增长20倍，海外供给严重不足，扩产周期1.5‑2年。