经历7月这次半导体赛道股的深调，很多6月份信心满满的散户开始怀疑人生，问：这一轮牛市会跌没吗？怎么说呢，其实这一轮股市上涨既可以说是结构牛，也可以说是结构熊，就看你在哪边。在此之前，如果你站在光里，那你就沐浴牛市光辉之中。如果你没在，就处在熊市之中。

现在我觉得亦然。如果你站在之前某些没有业绩蹭概率、透支股价的赛道股中，往后可能会经历一轮寒彻见骨的熊市之。如果站在优质股（不分老登、小登，只看有没有业绩兑现，未来是不是持续高增长或者稳定维持高分红）中，往后应该会经历一轮牛市。

我一直认为，真正良性的市场是不分老登和小登的，能够持续稳定高分红的蓝筹股是好登，可以负责市场的稳，作为中军；而快速成长又没有透支业绩的科技股也是好登，负责打开市场上行的空间，作为先锋官。最不恰当的方式，就是打压一端估值、放纵一端炒作。

这种方式大家应该也看到了。其结果是让市场资金全部涌入到所谓“小登股”中，不管有没有业绩兑现，也不管是不是透支股价，只要蹭上个概念就能涨到天上去，导致资金过度拥挤，发生严重超买，最终变成这个熊样子了。

不说了，说多了都是散户们的泪。在这种大起大落的市场中，被收割的往往都是些没有经验的散户。