月度迄今净业绩估算为 -67%，年初迄今净业绩为 +80%。这个业绩吊打90%以上的基金经理了，看好小哥几年后还是一条好汉。 前天部分清盘的AI股神 Leopold小哥给投资人的致歉信。——————致合伙人，本月我们让你们失望了。我们距离永久性资本减损之近，已超出我们可接受的范围。尽管我们最终找到了保护基金及各位投资人利益的方案，但我们在管理基金时的初衷，是从一开始就不让自己陷入如此境地。波动是获取长期投资回报的代价。过去两年，尽管偶有剧烈回撤，我们仍取得了出色的业绩。但我们的基金结构必须始终确保：我们能够承受亏损，并再战一天。我将把确保我们从这次经历中汲取必要教训视为己任。以下是当前状况：投资组合在7月份经历了显著回撤，而过去一周核心持仓的极端波动进一步加剧了跌势。许多人工智能标的跌幅达一半甚至更多，同时我们的正向多空利差剧烈反转。虽然我们可以大谈这个月有多么反常，但无论市场条件如何，我们始终以更高标准要求自己。随着这些波动持续，我们开始看到那些公开与我们关联的标的出现越来越不利的交易动态。这些机制本质上类似于银行挤兑：脆弱性滋生更大的脆弱性。我们努力将组合控制在风险参数之内，但随着持仓快速向不利方向移动且市场流动性枯竭，这逐渐变得困难。周三晚间/周四早间，我们采取了果断行动以保护有限合伙人资本。我们通过大宗交易处置了部分公开投资组合，以去除基金的全部杠杆并防止进一步亏损。所有空头头寸已平仓，对投资组合融资的依赖已消除。目前我们管理的是一个全额付清的公开账簿（做多股票及全额付清的期权，无保证金/强制平仓风险）。这恢复了稳定，并使我们得以保留非上市头寸。我对这些事件承担全部责任。需要明确的是：就本基金业绩而言，这理应是一个非常痛苦的月份——当人工智能股票在技术/商业基本面持续改善的同时却剧烈下跌时，你们理应预期我们的基金会大幅回撤。我们拥抱波动。但波动绝不应危及基金。基金并未被关闭、清算或转型为纯私募基金。我们将继续像以前一样，以混合公募-私募基金的形式运作。然而，在从这次事件中吸取教训的同时，我们将以全额付清的方式管理公开账簿。最重要的是：我们采取了再战一天所必需的步骤。在接下来的几周里，我将着力推动必要的变革——涵盖投资组合管理、风控团队以及全面应用的警惕性——以确保未来具备更高水平的韧性。人工智能可能会在未来数年继续加剧市场波动。这些伤疤代价高昂，但我致力于确保它们对我们组织及我个人而言，都将成为宝贵教训。我对你们的核心承诺是：我们不会浪费从这些事件中学习的机会。就投资组合本身而言：我们对当前的投资机会集非常乐观。标的基本面正在加速改善，而与此同时价格已大幅下跌。感谢你们的耐心与合伙关系。我与你们利益完全一致——我几乎所有的资本都在基金中——我将不懈努力，证明本月的这些事件已使我成为一位更睿智、更强大的投资人。下周我随时可与你们每个人进行一对一电话沟通，讨论上述所有内容。作为临时更新，我们目前未经审计的月度迄今净业绩估算为 -67%，年初迄今净业绩为 +80%。最终数据将通过我们的常规报告流程发布。我们将跟进安排下周的集体电话会，以分享更多细节。此致，Leopold