2017-2018年COMEX铜库存的大幅增长，是特朗普政策预期驱动的囤货行为、中国进口结构变化、美国本土需求疲软、跨市场套利操作以及废铜替代效应共同作用的结果。其中，特朗普效应和废铜分流是库存激增最核心的初期驱动力，而需求低迷则使库存持续累积难以消化。
2016年11月特朗普当选美国总统后，市场预期其将推行大规模基建计划并对进口商品（包括精炼铜）征收边境税。这导致贸易商提前将铜运往美国囤积，以规避潜在关税成本，COMEX铜库存自2016年11月的约7.2万短吨开始飙升，到2017年7月已增至约16.6万短吨（约18.3万公吨），创2004年5月以来新高。2017年3月，COMEX远月合约相对LME合约的溢价一度高达2%，进一步刺激了铜流向美国。