为巩固在生成式人工智能及大模型领域的竞争优势，Alphabet决定将2026年全年资本支出预期由此前的1800亿至1900亿美元，上调至1950亿至2050亿美元，并明确表示2027年相关投入还将持续增加。当季公司单季资本支出已攀升至449亿美元，高昂的硬件购置与数据中心扩建成本使自由现金流承受明显压力。
业内分析人士指出，尽管谷歌云积压订单已扩大至5140亿美元，表明人工智能市场需求依然旺盛，但资本市场对科技巨头“高额投入换取长远份额”的模式耐受度正在下降。在缺乏突破性变现路径的背景下，大幅抬升的算力建设成本与折旧负担已成为压制公司估值回升的主要因素。