白电排产继续大跌！
铜价怎么看？
白电排产数据的出台，比较悲惨。7月三大白电排产同比下滑7.1%，空调更是暴跌13.4%。
但是对铜来说，表面是一盆冷水，底下却是两股完全相反的暗流。
2025年和26年的旺季叠加政策红利，把白电基数推到了一个异常高峰。把5-7月合并起来看，空调排产总量并没有实质性萎缩。这不过是在修正一个过高的基数。
真正的烟火气，藏在铜箔和覆铜板里。
与白电的冷清形成尖锐反差的，是铜箔行业的全线火爆：
铜箔加工费一直再涨。我们调研多家铜箔厂密集宣布产能扩建，甘肃海亮、江西铜博、诺德股份。
锂电铜箔和电子铜箔两大赛道双轮驱动，订单饱满。
覆铜板同样不甘示弱：建滔集团连续发出涨价函，这是2026年来的第五轮涨价。电子电路铜箔和覆铜板的同步涨价，直接指向了同一个核心——PCB产业链的景气度正在全面传导到上游，而这一轮需求的推手是AI和高端电子。
所以铜需求的底色没有变，只是结构在加速切换。