铜锡铟镓锗钽摩尔定律放缓后，AI算力增量全部落在材料端，但很多人踩坑：只看金属涨价，忽略下游。铜链绑定数据中心电力、锡链核心是半导体封装刚需、铟镓锗紧跟800G/CPO光模块、钽贵金属锁定高端电容。判断材料弹性四要素：金属价格、下游订单、产能供给、行业景气度。