今天到底是谁在抄底？开盘一个半小时，A股走出了一条看似漂亮的深V。成交比周五多了1570亿，主力却流出586亿。

很多人第一反应是：大资金进场抄底了。但资金数据却给出了完全相反的答案。

上午成交约2.31万亿元，比周五同期放大约1570亿元；但主力资金仍净流出约586亿元。上午成交确实放大了，但真正积极承接的，主要不是全面回补的机构资金，而是两类钱：

第一类，是从高位科技撤出、转向医药和低位方向的轮动资金。化学制药、医疗服务、生物制品全面走强，恒瑞医药、药明康德、康龙化成、泰格医药负责容量，广生堂、舒泰神、三生国健负责情绪高度。资金不是回到整个市场，而是从CPO、PCB、面板和消费电子，快速搬到了医药。

第二类，是看到科技连续大跌后，进场抢反弹的中小资金。上午小单净流入超过500亿元，但通信设备仍净流出约139亿元，PCB元件净流出约74亿元。中际旭创、新易盛、天孚通信、东山精密、生益科技等旧核心继续失血。这说明很多资金正在抄底，但大资金并没有停止撤退。

所以今天的深V，不能简单理解为市场反转。它更像是：医药新主线发动，加上中小资金抄底，共同把市场从恐慌低点拉了回来。真正值得警惕的是，到了11点，上涨家数又从2373只回落到2057只，跌幅超过5%的股票反而增加到599只。指数被拉回来了，但高位科技的流动性危机并没有解除。

下午只盯三个信号：医药中军能不能高位稳住；中际旭创、新易盛、东山精密等旧核心能不能停止创新低；主力净流出能不能继续收窄。如果医药稳、旧科技止血、上涨家数重新超过2500只，上午的深V才有可能升级成有效修复。如果医药冲高回落，旧科技继续下杀，那今天抄底最积极的中小资金，可能再次成为接盘者。

记住一句话：成交放大，只能证明有人在买卖；大资金停止流出，才说明真正的底部承接开始出现。

个人复盘观点，不构成投资建议！