光模块龙头释放关键信号！下半年产能、供需双双迎来拐点

不少平时盯算力赛道的朋友，最近都在蹲光器件龙头的机构调研纪要，天孚通信刚披露的交流内容，藏着接下来板块很关键的变化，大白话跟大家捋清楚。
资讯来源：财联社 2026年6月28日

先说海外产能这块，很多人之前担心海外关税卡脖子，天孚提前布局的泰国工厂现在已经跑顺了。
工厂分无源、有源两条线，无源产品早就稳定量产，还在跟着客户订单持续扩产；难度更高的有源光引擎也顺利通过大厂审核，企业明确表态，今年下半年这块产能利用率会往上冲。

很多人看不懂FAU、ELS外置光源是什么，简单解释下，这俩是CPO新技术路线必不可少的配套零部件，现在公司已经稳定批量供货，客户后续要扩产，企业这边也同步预留产能，完全跟上AI算力硬件迭代的节奏。

之前板块一直有个小痛点，部分核心物料供货紧张，不少企业交付节奏被拖慢。这次公司也给出明确预期，一直在主动对接上游供应商协调产能，今年下半年物料紧缺的情况会慢慢缓解，之前制约出货的瓶颈会逐步打通。

从长期动作来看，全球各大云厂商、算力集群都在持续加码光互连硬件，下游真实需求摆在台面上，企业判断未来几年订单会持续走高，所以会不断加大资本开支，新建、扩建产线承接增量。

说说我个人的真实看法，也是这条消息最核心的价值：
第一，产能端拐点已经确定。泰国有源产线下半年爬坡+物料供应缓和，两大压制业绩的短期问题同步改善，下半年出货量、营收兑现力度会比上半年更强。
第二，CPO业务已经脱离样品测试阶段，进入稳定交付周期。现在只是前期放量，等到明年各大厂商新一代服务器大规模落地，FAU这类配套部件的需求还会再上一个台阶，这条增长曲线走得很长。
第三，海外建厂的优势会逐步兑现。泰国基地专门对接北美大客户，既能避开贸易关税，又能缩短交付周期，对比只靠国内厂区的同行，订单承接空间明显更大，抗风险能力更强。

但也要客观看清一点，行业景气归景气，资本持续扩产会增加短期固定资产投入，会阶段性摊薄利润，同时上游光芯片价格波动、海外客户订单节奏变化，都会给业绩带来不确定性，不能单纯只看利好忽略波动风险。

后续全球算力光互连需求持续扩容，海外建厂+CPO双逻辑共振，光器件赛道中长期成长确定性持续强化。

个人观点，不喜勿喷
风险提示：本文仅整理上市公司公开调研资讯，不构成任何个股投资建议，算力光器件板块波动幅度较大，产能释放、下游需求变化均会影响企业盈利表现。
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