周三（6月24日）美元指数刷新13个月高点。
6月FOMC会议的点阵图显示，近半数委员支持年内加息，彻底改变了此前市场对降息的定价。CME FedWatch数据显示，12月加息的概率已从上周的61%飙升至86.1%。更关键的是，市场甚至在定价7月加息的概率已达到37%，而一周前仅为8.5%。
这里面有个核心逻辑：美联储主席沃什大幅削减前瞻指引，试图将市场注意力从“看美联储脸色”转向“看数据说话”。这本身就会放大经济数据对市场的冲击，任何超预期的数据都会引发更剧烈的定价波动。
另一方面，数据上看PMI全面超预期，“美国例外主义”叙事强化。
6月标普全球综合PMI初值升至52.2，高于预期的52.1和前值51.5，创5个月新高。
制造业PMI：55.7，创2022年5月以来新高，远超预期的54.6
服务业PMI：51.3，为4个月高位，高于预期的51.1
这里有个值得关注的“矛盾点”：PMI显示经济扩张，但制造业就业规模却出现了2020年5月以来的最大降幅。这说明什么？说明当前美国经济的韧性并非健康的“量价齐升”，而是需求旺盛但供给受限——企业在招不到人的情况下，只能靠现有产能硬撑，导致需求变动直接传导至物价。
这就是为什么PMI数据越强，市场反而越担心通胀粘性。数据越强，美联储越不敢降息，甚至不得不加息——这变成了“好数据就是坏消息”的经典逻辑闭环。