2.8亿人口的印尼，曾是全球资本看好的增长黑马，作为全球第四人口大国，印尼手握丰富资源和年轻人口红利，过去很长一段时间都被称为东南亚经济之光。

很多人只看到印尼的增长潜力，却忽略了其经济体系里的旧疾从未彻底清除，上世纪七十到八十年代，印尼靠石油出口成为OPEC成员国，经济增速一度摸到6%-8%。

2010年之后，印尼吸引外资规模超过马来西亚和新加坡，近二十年除危机和疫情期间，年均经济增速稳定在5%左右，优衣库、星巴克都早早布局印尼消费市场。

1998年亚洲金融危机给印尼留下了3%的预算赤字红线，这条红线从制定那天起，就一直是外资判断印尼经济稳定的核心指标，从未从市场警惕中消失。

有人会说，印尼民主改革之后已经建立了完善的金融管控体系，旧问题早就解决了，但制度性的缺陷不会因为一次改革就彻底消失，只是被增长红利暂时掩盖。

资本涌入的时候，所有问题都会被红利盖住，一旦市场风向转变，埋了几十年的旧坑就会露出来，做投资最忌只看光鲜外表，不看内在底色。