华泰 | 宏观：为何“海峡不开，黄金难涨”？本文复盘海峡封锁与金价下跌的因果关联，并更新近期利率走势及其对金价的进一步扰动。短期，多重“挤压”下的流动性“逆风”仍待消化，但中长期，法币公信力下降、美元安全溢价下降的逻辑不变。霍尔木兹海峡步入分阶段开放的流程后，黄金及其他贵金属、甚至工业原材料仍有不可忽视的配置价值。网页链接