2026年1-4月工业企业利润延续高增、结构极致分化，呈现量弱价强、上中游盈利强势、下游持续承压、新旧产业冰火两重天格局。

所有制层面国企、股份制、高技术民企盈利亮眼，传统私营中小企业回款压力仍存。
采矿业、原材料制造业、AI高端制造利润爆发，纺织、家具等劳动密集型行业利润持续负增长。
上中游利润占比抬升，下游受成本传导不畅、终端消费疲软双重挤压。

1-4月工业企业营收同比增5.2%、利润同比大增18.2%，4月当月利润增速达24.7%创阶段新高。1-4月营收利润率5.43%，每百元营收成本同比下降0.6元，费用微增0.11元。
1-4月上游、中游、下游利润占比分别为24.9%、46.2%、17.8%。
PPI大幅上行成为利润支撑。

【量弱价强】生产成本、国内终端需求疲弱。4月PPI同比大涨2.8%，创2022年8月以来新高。
【补库周期】4月工业产成品存货同比6.7%，较3月提升1.5pct，制造业PMI产成品库存分项环比上升0.8pct，企业主动补库意愿增强。
【国有企业】1-4月利润同比17.1%，较去年同期+21.5pct、较1-3月+7pct，大宗商品涨价+低基数驱动增速大幅抬升。
【股份制企业】利润同比24%，盈利表现最优。
【私营企业】利润同比23.7%，连续两个月边际下行，但仍维持两位数高增速。
……
投资和规避不写了，短期全是情绪。
……
也许，宏观见拐点。
宏观在左，交易在右，资本永不眠！