价值投资日志 $亨通光电(SH600487)$ 先给结论：- 两者不是直接竞争对手，只是在“特种光纤”小圈子里有部分重叠；- 长进光子上市对亨通光电股价影响很小、偏中性，短期甚至偏正面，中长期看行业景气度。一、是不是竞争对手？（结论：弱竞争，更多是错位）1. 业务结构完全不在一个量级- 亨通光电（600487）：- 2025年营收 668亿，全产业链：普通光纤光缆（主力）+海缆+电力+光模块+硅光+特种光纤（一小部分）。- 特种光纤只是众多业务之一，主要内部配套+少量外销。- 长进光子（688635）：- 2025年营收 2.47亿，几乎只做特种光纤（掺稀土光纤占88%），面向激光器、激光雷达客户。- 典型“小而专”，激光上游材料龙头。2. 重叠只在“特种光纤”一小块- 共同产品：无源匹配光纤、部分掺稀土光纤（激光/光通信用）。- 差异：- 长进光子：高功率掺镱光纤（6kW+）、保偏光纤，主打激光产业链上游，客户是锐科、创鑫等激光器厂。- 亨通光电：特种光纤规模小、品类杂，更多服务自身光模块/海缆/传感，不主攻激光高功率市场。3. 一句话关系- 主体关系：错位经营、上下游协同＞竞争；- 局部关系：特种光纤细分领域轻度竞争，但份额都不大，对彼此基本盘影响有限。