人形机器人 “一哥” 宇树科技，6 月 1 日科创板上会，有望成 A 股人形机器人第一股。

从机器狗翻跟头到人形机器人跳舞，靠爆款视频出圈，更凭真实出货领跑全球。2025 年人形机器人收入反超四足，毛利率升至 60.13%。但 Q1 净利下滑超五成，重投入阶段压力显现。

目前销售集中在科研展示，大规模落地工厂、家庭仍需跨技术、成本、可靠性三道坎。IPO 不是终点，而是产业深水区的起点。