伤害性不大！侮辱性极强！万万想不到！差距太大了！这就是赤裸裸的现实！

1.伊利股份（600887）
营收：1159.31亿元（+0.13%）
净利：115.65亿元（+36.82%）

2.蒙牛乳业（02319.HK）
营收：822.45亿元（-7.3%）
净利：15.45亿元（+1378.7%，低基数）

3.光明乳业（600597）
营收：238.95亿元（-1.58%）
净利：-2.67亿元（亏损，商誉减值）

4.优然牧业（09858.HK）
营收：206.54亿元（+2.5%）
净利：8.32亿元（+12.3%）

5.中国飞鹤（06186.HK）
营收：181.13亿元（-12.7%）
净利：23.21亿元（-45.68%）

近期，37家上市、挂牌乳企发布2025年财报，营收合计约3593.72亿元。其中，17家企业实现营收增长，占比约46%；22家企业实现盈利，占比近60%。伊利股份以1159.31亿元的营收规模领跑，行业“一超多强”格局明显。

从营收规模来看，2025年，伊利股份以1159.31亿元营收稳居榜首，是唯一一家营收千亿级企业；蒙牛乳业凭借822.45亿元营收位居第二；光明乳业、优然牧业则分别以营收238.95亿元、206.54亿元位居第三、第四。中国飞鹤以181.13亿元营收名列第五。

从盈利情况来看，2025年归母净利润超10亿的乳企共有三家：伊利股份以115.65亿元的利润规模，位列榜首；中国飞鹤以19.39亿元，位列第二；蒙牛乳业以15.45亿元，位列第三。

伊利股份（600887.SH）2025年实现营业总收入1159.31亿元，同比增长0.13%；归母净利润115.65亿元，同比增长36.82%，以前瞻性均衡业务结构布局，重塑乳业增长逻辑，成为唯一实现营收净利双增的综合性乳企，中国乳业“一超”断层式领先格局再次深化。
公司液体乳业务领先优势持续扩大，金典、安慕希品牌稳居细分品类第一；2025年，公司奶粉整体销量稳居中国市场第一，婴幼儿奶粉夺得中国市场份额第一，旗下“金领冠”系列在一段零售市场中占据绝对领先地位，婴幼儿营养品业务营收实现双位数增长。与此同时，伊利在成人奶粉领域亦展现出深厚的护城河和创新力，已连续11年稳居行业第一；冷饮业务也已连续31年领跑行业，2025年更是实现双位数增长，营收近百亿。

蒙牛乳业是唯一能和伊利掰手腕的乳业猛人，和伊利堪称国内乳业的“南北双雄”，2025年营收干到822亿，净利润更是疯涨10倍，狠劲直接拉满。背靠中粮这个大靠山，玩起市场来比谁都野，当年靠着赞助超女一炮而红，现在的特仑苏、纯甄、冠益乳，个个都是国民级爆款，特仑苏一句“不是所有牛奶都叫特仑苏”，直接把高端奶的门槛给焊死了。超市里蒙牛的货架永远和伊利对着摆，价格永远比伊利便宜五毛一块，你买安慕希我就送纯甄，你搞牛奶节我就做满减，消费者坐收渔翁之利，两家卷了几十年，反而把整个行业的价格打下来了。最牛的是人家的奶源狠，在内蒙古有十几万头奶牛的养殖基地，挤出来的奶当天就能加工，运到广东最多三天，新鲜度拉满。

中国飞鹤在2025年实现营收181.1亿元，同比减少12.7%；净利润20.9亿元，同比减少42.7%。作为婴幼儿配方奶粉市场市占率连续六年第一的“王牌选手”，飞鹤的难关在于业务结构过于单一，婴配粉占比达总营收比重超过90%，当新生儿数据下降时，业绩失去核心支撑。为应对需求收缩，飞鹤推出12亿元生育补贴计划，却引发伊利、君乐宝等品牌跟进，营销费用率攀升至39.5%，进一步侵蚀利润。而飞鹤作为行业第一（全渠道市占率19%），首当其冲承受了调整的阵痛。

光明乳业是华东乳业的地头蛇，土生土长的上海老品牌，靠着鲜牛奶打遍了长三角，是国内鲜奶市场的绝对霸主。光明乳业主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温白奶、常温酸奶、乳酸菌饮品、冷饮、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等产品。报告期内，光明乳业的液态奶营收规模132.23亿元，其他乳制品营收达到84.66亿元。光明乳业亏损1.49亿元，是前五家中唯一真正“亏钱”的企业。但亏损的主因是新西兰子公司新莱特亏损4.07亿元，国内业务实际上仍然盈利。

中国乳业已经告别了“大水漫灌”的增长时代，进入“精耕细作”的价值时代。短期看，行业仍然面临需求疲软、竞争加剧、海外资产风险等压力；但长期看，那些在产品力、供应链效率、技术研发上持续投入的企业，正在积累下一轮爆发的势能。低温奶、功能性乳品、技术驱动的高端化——这三个方向，正在重新定义中国乳业的竞争逻辑。