博瑞医药港股IPO重启！二递表闯关港交所，能否打破A+H估值魔咒？

时隔逾半年，博瑞医药H股上市进程迎来新进展。公司今晚公告，已于5月18日向香港联交所重新递交发行上市申请，独家保荐人为华泰国际。这是继2025年10月首次递表、2026年1月获证监会补充材料要求后，公司二度冲刺港交所，显示其"A+H"两地上市战略仍在推进。

事实上，早在今年1月初，证监会国际司便对博瑞医药出具补充材料要求，围绕泰兴增资的工商变更进展、保健食品及医学研发等业务的资质许可情况展开问询。这曾被视为上市审核的"减速带"。但选择在此时重启，背后或有更多考量。当前港股医药板块情绪回暖，创新药企赴港融资窗口正在打开，是博瑞推进国际化资本布局的重要背景。

对A股投资者来说，H股上市是一把双刃剑。一方面，两地上市有助于拓宽融资渠道，提升国际知名度，尤其利于公司海外业务拓展和研发管线引进。但另一方面，H股发行将摊薄A股每股收益，且港股对创新药企的估值逻辑与A股存在差异，"A+H"定价落差也是现实压力。当博瑞医药的"二次闯关"撞上港股生物科技板块估值修复，这艘船能驶向多远的彼岸，取决于投资者能否看懂其"创新药价值重估"与"股权稀释博弈"之间的平衡。想上车的人，等H股定价落地；持有的，先拿好这份"国际化"的想象力。