正经社分析师始终认为，小米集团股价的持续下跌，从来不是基本面崩塌导致，而是行业环境、企自身压力与市场情绪共振的结果。
1、从行业层面看，全球科技股在4月遭遇阶段性调整，消费电子、半导体等赛道资金出逃明显。小米集团作为科技股的重要标的，股价同步承压。同时，全球存储芯片价格上涨，直接挤压了小米手机业务的利润空间。2025年四季度，小米手机毛利率骤降至8.3%，“性价比”护城河遭遇成本上涨的严峻挑战。
2、从企业自身看，一方面，核心业务增长乏力，手机市场处于红海竞争，高端化转型虽有成效但尚未形成绝对优势。汽车业务虽承载着市场想象空间，但仍处于规模爬坡期。
正如正经社分析师在《“营销大师”标签，雷军为何急于撕掉？》中所述，2026年一季度小米汽车累计交付约7.9万辆，仅完成全年55万辆目标的14%，3月交付量较1月峰值大幅回落，此前热销的车型销量也出现明显下跌，产品热度快速降温，这直接影响了市场对小米汽车业务的盈利预期。
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