自2025年2月起，平安人寿在港股市场掀起银行股“扫货”浪潮，其中对农业银行H股的增持贯穿全年、力度空前。通过累计17次持续买入，持股比例从2025年初的5%一路升至21%，全年净增16个百分点。

据21世纪经济报道记者根据港交所披露易公告梳理，除农行外，2025年以来，平安人寿还对工商银行、邮储银行、招商银行H股分别进行了2次、12次和15次增持。这显示出，在长期利率下行背景下，国内险资巨头对高股息、低估值的银行资产具有明显的战略性偏好与前瞻布局。

“银行H股，特别是大型国有银行的H股，通常估值偏低、股息率较高，非常契合保险资金追求长期稳定收益的投资需求。”一位香港券商分析师表示。他进一步指出，平安人寿对农行H股的持续加仓，尤其是在股价波动中逆向增持，凸显了其对农行基本面和长期价值的认可，意在锁定较高的股息回报，并进行战略性资产配置。

关于险资为何格外青睐银行股，中国平安联席首席执行官郭晓涛曾表示，平安坚持基于长周期趋势进行投资。为应对当前的利率下行周期，公司已提前数年布局高股息的大型国有银行股。

中国社会科学院金融研究所资本市场研究室研究员、国务院参事尹中立则从会计准则角度分析称，根据新规，当保险资金持股超过一定比例（实际操作中以5%的举牌线为标准），可改用权益法核算。若买入的银行股价格低于每股净资产（即“破净”），二者的差价可计入当年利润。2023年至2024年，我国银行股普遍破净，部分股价甚至不足净资产的一半，这意味着保险资金买入银行股可获得接近100%的账面盈利。