券商：市场对A股盈利复苏预期不充分
这一研判的核心在于：市场目前过度沉溺于地缘政治的博弈，而忽视了底层基本面正在发生的质变。
预期差的来源
1. 地缘遮蔽基本面：过去一个月，全球投资者的注意力被中东局势及海外宏观变化吸纳，导致对上市公司一季报所展现的盈利弹性关注度极低。
2. 海外增量入场：由于基本面改善，外资对A股的兴趣正在显著回升。这种兴趣的焦点已从传统的“大白马”转向出海和科技等具备高增长确定性的主题。
3. 双重驱动逻辑：一季报表现优异的企业股价已开始正向反馈。这意味着二季度A股有望从纯粹的情绪驱动，切换为盈利与估值双重驱动的慢牛格局。
趋势判断：二季度向上环境明确，成长股表现将优于价值股。虽然小盘股活跃度高，但受益于主题ETF的发行，大盘龙头股的支撑力会更强。