昨日PCB沪电股份发布Q1业绩预告，业绩继续保持稳健增长，同时松下发布CCL涨价函，不同类型产品涨价15-30%不等，其背后是PCB的业绩增长逻辑及CCL的涨价逻辑均在持续兑现，我们继续重申对后续PCB/CCL板块投资机会的看好观点，重点推荐各环节产能/技术/客户等布局领先的龙头公司。

[礼物]PCB方面：3月初以来，基本面层面持续边际向上，NV rubin计算板/交换板面积/ASP超预期，高速背板、LPX机柜、CPU机柜等增量逻辑强化，NVL144架构进一步夯实PCB在中短距离互联中的重要地位，ASIC方面AWS T3开始拉货、TPU V9应用M9预期进一步强化；但受美伊冲突带来市场风偏转变影响，3月以来PCB板块超跌，前期我们一直提示PCB板块投资机会，近期随国际形势变化、大盘反弹，我们仍持续看好后续PCB板块的投资机会。

[礼物]CCL方面：此前市场担心成本涨价传导不顺，但我们观察到CCL公司均在进行持续涨价，尽管上游涨价与CCL涨价落地存在一定时间差，但顺周期下传统CCL盈利能力持续提升趋势明确，超额涨价带来的利润率提升有望在26H1逐步体现，我们认为26Q1传统覆铜板盈利能力有望稳中向上，二季度到下半年涨价幅度和持续时间或将超出我们此前预期。同时AI CCL 也有涨价动能，台光表示M6+产品将涨价15%，行业亦有望跟进，我们看好AI旺盛需求推动AI CCL盈利能力持续提升。

[礼物]重点推荐：生益科技、沪电股份、鹏鼎控股、胜宏科技、深南电路、兴森科技、科翔股份、广合科技、南亚新材等