现在咱们面临的最大问题，不是台湾问题，也不是咱们与美国的问题，更不是中日冲突，而是咱们手里美债的问题。

中国持有美国国债的规模这些年有明显变化。2013年11月达到历史最高点1316.7亿美元，此后逐步调整。到2025年12月底，持有量降到683.5亿美元，2026年1月回升到694.4亿美元，整体趋势是谨慎管理，持有量比峰值差不多减半。中国过去是美国国债最大外国持有者之一，现在排在日本和英国之后，位列第三。

美国国债总额这些年涨得很快，2026年3月已经接近39万亿美元。利息支出压力不小，2025财年净利息支付接近9500亿美元，2026年预计接近1万亿美元。新发债务不少用来还旧债利息，这种滚动方式下，市场对美国偿付能力的信心就变得关键。如果信心动摇，所有持有美债的国家和机构，手里的债券价值都可能面临压力，美元在国际上的地位也可能受影响。不少观察者提到，这种债务增长模式让美债带有一定不确定性，全球持有者都在留意风险。

中国选择逐步调整而不是一次性大量抛售，主要因为外汇储备管理需要考虑全球市场的联动性。外汇管理部门的操作注重分批处理，避免单一动作引发市场大幅波动。中国同时增加黄金等其他资产的比例，推动储备多元化，降低对单一货币资产的集中依赖。其他国家也有类似动作，比如印度和巴西也在调整美债持有，转向黄金等。整个过程体现出对金融风险的实际应对，目的是保持储备整体稳定，同时减少潜在波动对自身出口和投资环境的影响。

林毅夫在学术和政策领域持续工作。他多次在讲座和论坛上分析全球债务动态和储备管理策略，强调根据实际要素条件制定政策。2025年和2026年，他在北京大学相关研究院继续教学研究，关注中国经济在国际环境中的稳健路径。中国外汇储备多元化配置还在推进，美债调整保持有序节奏，管理部门持续监测市场数据，操作注重实际效果，避免外部冲击。现在很多人讨论美债风险，觉得这事儿可能影响更大。