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A股市场从来都不缺少造富神话，但同样也上演着无数财富快速缩水的真实故事。曾经风光无限的新能源明星股赛力斯，近期股价再度刷新多年以来的阶段低点，筹码盘面上绝大多数持仓者已经处于浮亏状态，市场获利盘几乎被彻底清洗干净。网上流传出一位普通投资者的真实经历，持仓两年半时间，账面最高盈利接近300万，到最后无奈割肉离场，反倒亏损55万余元。

这个案例不是个例，它照见了很多普通股民共同的投资困境。今天抛开涨跌预判，我们就聊聊这只曾经的大牛股，聊聊这一段让人唏嘘的实盘经历，拆解背后市场逻辑，以及普通散户最容易踩进去的那些大坑。

一、从高光到持续下探，赛力斯到底经历了什么

回看赛力斯这一轮完整行情，过山车一样的走势，让无数参与其中的投资者感受深刻。

在2025年9月底，赛力斯股价冲高来到174.66元的历史高点，彼时公司市值一度逼近3000亿，是A股新能源整车板块炙手可热的标的。那一段时间，市场到处都是看多的声音，问界车型销量火爆，华为智选合作模式被反复拿出来讨论，不少投资者坚定看好，认为成长空间完全没有天花板，看200元、看更高位置的声音随处可见。

谁也没有想到，巅峰过后，行情直接拐头向下。从历史高点一路震荡回落，中间偶尔出现小幅反弹，每一次反弹，都会吸引一批投资者进场抄底，大家总觉得跌这么多，应该快要见底了，结果反弹过后又是新一轮下跌，低点不断被刷新。

截至近期收盘，股价回落至48元附近，对比历史高点，累计跌幅已经超过七成，35个月以来的新低被再次刷新。筹码统计数据显示，市场整体获利比例已经压缩到极低水平，绝大部分持仓筹码都处在被套状态，也就是说，这两年多进场的大部分人，不管是高位追进去，还是中途抄底，账面大多是亏损的，获利盘近乎清零。

市值层面变化同样触目惊心，巅峰接近三千亿的市值，如今只剩下八百多亿，上千亿市值灰飞烟灭。就连上市公司自身抛出的回购计划，回购均价91元左右，同样被套在行情当中，足以看见这一轮调整的残酷程度。

很多人会疑惑，明明车子还在卖，品牌热度还在，为什么股价会跌成这个样子？我们客观捋一捋现实层面的变化。

第一，整个新能源汽车行业的内卷程度持续加剧。最近两年国内新能源车赛道已经彻底告别早期蓝海时代，各家车企价格战轮番上演，新品密集发布，竞争白热化。即便是曾经爆款频出的问界系列，同样要面对同行激烈竞争，销量出现明显波动，最新月度销量数据同比出现较大幅度下滑，市场对于后续销量增长的预期随之发生改变。

第二，资本市场的估值逻辑发生切换。当初股价大涨的时候，市场给的是高成长预期估值，大家赌的是未来销量持续爆发、利润快速释放。但是现实经营层面，行业价格挤压之下，整车毛利率承压，2026年半年报数据显示，公司营收同比下滑，阶段性出现亏损，利润兑现不及早期市场乐观想象，高估值自然难以维持，估值就会迎来回归的过程 。

第三，预期降温，光环褪去。过去很长一段时间，市场把赛力斯的股价和华为深度绑定，把合作带来的想象空间打满。但是随着时间推移，投资者慢慢分清品牌合作和企业自身经营的边界，不再单纯依靠故事给股价定价，开始回归看销量、看利润、看经营质量，曾经的情绪溢价逐步被市场剥离。

当然机构之间观点本身就存在巨大分歧，一部分机构依然看好后续新品周期带来的修复机会，也有机构不断下调盈利预期。但是二级市场股价，是所有参与者预期博弈出来的结果，当越来越多的资金不再愿意为高预期买单，下跌就自然而然发生了 。

二、一则真实的持仓案例：最高赚300万，最终亏55万离场

网上流传的这一份实盘记录，看完之后让人心里五味杂陈，这不是编造的段子，是真实发生在A股市场的一幕缩影。

这位投资者大概在2023年10月前后开始布局赛力斯，初始进场的股价大概在83元附近。最开始只是介入一部分仓位，随着股价震荡走高，他选择不断加仓，一路涨一路买，几乎没有做卖出止盈操作。到2025年5月，他已经完成满仓，不再增加投入，选择安心躺平持股，期待行情继续向上走。

时间来到2025年9月，股价冲到174.66元的顶峰位置，这个时候，他的账户账面浮盈接近300万。两年不到的时间，拿到接近三百万的浮盈，换做谁，内心都会充满成就感。

但就在市场一片乐观，到处流传股价冲击200元的说法时，他一股没有卖出，选择继续死拿，幻想着收益继续放大。

转折点就此到来，股价见顶之后掉头下行。从170多元跌到140，再跌到100，再继续向更低位置滑落。在漫长的下跌周期里面，他始终没有动手。

浮盈三百万，慢慢缩水成两百万、一百万，盈利彻底归零，再之后，本金开始出现实实在在的亏损。账户从大赚，变成深度被套。心理上的变化是最折磨人的：赚的时候舍不得落袋，亏的时候不愿意认输，总觉得这只是回调，很快就会反弹回去，不甘心把纸上富贵变成过眼云烟。

一直熬到2026年5‑6月份，扛不住长期的精神压力，他才逐步开始割肉，全部清仓之后，算总账，不仅之前三百万盈利全部吐回去，自己本金还实实在在亏损了55万多，两年半持仓，落得这样一个结局。

很多人看到这个故事第一反应是，如果高点卖掉就好了。道理谁都懂，但实操当中，真正能做到的人少之又少。

试想，当一只股票持续大涨，身边到处都是看多声音，账户每天都在创新高，各种大V、股吧、社交平台，都在给你灌输还能继续涨的观点。这个时候，人性的贪婪会无限放大，人很容易把市场赐予的运气，当成是自己独到的眼光和高超的本事。会觉得现在卖掉，就会错过后面更大的行情，害怕卖飞，于是选择死拿不放。

等到行情反转下跌，又会产生侥幸心理，“只是正常回调”“洗盘而已”“跌这么多肯定要反弹”，一次次错过离场窗口。浮盈回吐的时候，内心还在自我安慰，反正之前赚过，亏回去只是少赚；等到开始亏本金，又开始害怕割肉之后立刻反弹，自己卖在地板上，于是一拖再拖，亏损越滚越大，直到心态彻底崩溃，最后在低位忍痛离场。

三、透过案例，复盘普通股民身上普遍存在的几大致命误区

这个案例，不单单只是赛力斯这一只股票的问题，A股这么多年，每一轮大牛股落幕之后，都能看到大量相似的故事。我们抛开个股本身，聊聊普通投资者身上经常出现的思维陷阱。

误区1：把账面浮盈当成真正到手的收益

很多散户分不清浮盈和落袋收益。账户上面的数字，只要没有卖出，都只是纸上财富，市场轻轻一轮回调，就可以全部收回。

赚三百万只是账户账面数字，没有完成卖出，这笔钱就不属于你。很多人炒股，行情好的时候账户数字很好看，感觉自己已经赚到这笔钱，花钱、规划未来都按照最高浮盈来盘算。一旦行情反转，利润快速消失，心理落差巨大，操作就容易变形。

投资里面有一句老生常谈的话：会买的是徒弟，会卖的才是师傅。止盈不是见顶卖在最高点，没有人能够精准卖在每一轮行情的绝对顶峰。在上涨途中分批兑现，把一部分账面收益变成实实在在现金，本身就是交易风控很重要的一环。哪怕不全部清仓，高位减仓一半，也不至于后面被动承受满仓回撤的痛苦。

误区2：迷信故事和传言，放弃独立判断，陷入信仰式持股

这一轮行情上涨阶段，网络平台充斥大量看多传言，什么目标价200，什么长期看好，很多投资者不去客观看待企业经营变化，单纯靠网上各路消息、各种故事支撑自己持仓逻辑，把股票投资变成“信仰持股” 。

当你买一只股票的理由，只剩下“它以后会大涨”，而忽略估值、行业竞争、企业盈利现实的时候，风险已经悄悄靠近。故事可以推动情绪推高股价，但故事没有办法永久支撑价格。一旦现实不及美好的预期，估值就会快速回调。

网上的各类观点，只能当作参考，不能直接拿来当成自己的操作依据。别人随口说的目标价，不需要为你的账户亏损负责，最后承受亏损的，只有你自己。

误区3：满仓押注单一标的，缺少仓位风控意识

案例里面投资者后期直接满仓单只个股，把绝大部分筹码全部押在一个方向上面。

不可否认，牛市行情下，满仓龙头股能够实现收益最大化，短期能够赚得盆满钵满。但代价是，一旦行情反转，你没有任何缓冲空间，没有多余资金做容错，账户波动会被无限放大。

市场永远存在不确定性，哪怕再好赛道，再明星的公司，也会遇到行业周期、竞争加剧、业绩不及预期等各类问题。永远不要把全部身家押注一只股票。分散仓位不是降低赚钱的上限，更多是守住本金的底线。

误区4：下跌之后心存侥幸，拒绝设置心理止损/止盈底线

大部分普通散户，都没有清晰的交易底线。盈利的时候不知道什么时候该收手；亏损的时候不知道什么时候该认亏。

股价从高点回落，每一个阶段，都存在可以离场的机会，但是侥幸心理一次次占据上风。总觉得马上就要反弹，期待奇迹发生，不愿意接受自己判断出错这件事。亏损小的时候不愿意走，等到亏损扩大，更加舍不得割肉，陷入越套越深的死循环。

很多人排斥止损，觉得止损就是承认自己做错。但市场不会因为你不愿意认错就改变走势。提前给自己设置止盈、回撤底线，比如浮盈回撤到多少比例就分批减仓，亏损达到什么程度重新审视持仓逻辑，这套纪律，是用来保护自己，而不是跟市场较劲。

误区5：错把时代风口红利，当成自己的投资能力

这是非常隐蔽，却危害很大的一个思维。行情来了，买对风口上的股票，赚到一大笔钱，很多人会误以为，这是自己选股厉害、眼光独到。实际上很大一部分收益来自行业风口、市场情绪。

当行情环境发生改变，过去成功经验，就会失效。之前靠躺平满仓赚到大钱，就坚信躺平满仓永远有效，忽视环境已经发生翻天覆地的变化。市场最危险的时候，就是一个人赚钱之后过度自信，风险感知能力下降，风险就随之而来。

四、放眼整个市场，这种现象并不是孤例

翻看A股过往十几年，这样的故事一直在循环上演。曾经很多被市场追捧的大牛股，在风口期股价一路狂奔，吸引无数散户冲进去，大家看到别人赚钱，就一窝蜂进场，相信美好的成长叙事。

当行业红利慢慢消退，竞争加剧，业绩兑现不及想象，估值泡沫开始挤压，股价持续回落，早期盈利的人，如果没有及时落袋，利润会快速回吐，甚至倒亏本金。大量散户高位接盘，被牢牢套在高位筹码区 。

不仅仅是赛力斯，在AI、医药、光伏等各大板块的牛熊切换当中，都重复上演过相同剧本。行情火热的时候，到处都是赚钱的案例，人人都是股神；行情退潮，才会看到谁在裸泳。

新能源赛道本身依然具备长期发展空间，但行业高速爆发的阶段已经过去，进入残酷存量竞争。未来企业分化会越来越明显，不是赛道里面随便买一只股票，就可以稳稳赚钱。就算赛道长期没问题，中间巨大的估值回撤，也足以让满仓的投资者承受巨大的财产与心理双重压力。

对于普通散户，我们需要分清两件事：行业长期前景，和二级市场当下的股价，这两者不能直接划等号。行业未来有发展，不等于股价永远只涨不跌，高预期之下买入，一旦预期下调，就要承担估值回调的巨大风险。

五、给普通投资者几点务实的思考，不鸡汤，只讲现实

1、浮盈不等于钱，落袋才算收益。无论一只股票赚多少，没有卖出，都只是账面数字。高位不要幻想吃完整段行情，没有人能够卖在最高点，分批止盈，把部分收益揣进兜里，是很务实的选择。

2、不要被网络舆论裹挟，建立自己的评判标尺。股吧短视频各种看多看空言论满天飞，听听就好。买之前想清楚自己买入逻辑是什么，一旦逻辑被现实打破，就要重新审视持仓，不要硬扛。

3、永远敬畏市场，不要迷信任何一只股票。没有永远只涨不跌的股票，再明星企业，也要面对行业周期、市场竞争。拒绝单只股票满仓梭哈，做好仓位管理，给自己留容错空间。

4、区分运气和实力。牛市风口赚到钱，多想一想，有多少是市场馈赠，多少是自己的能力。行情顺风顺水的时候，更不能盲目膨胀。

5、投资是长久的事，比短期暴利更重要的是守住本金。股市里面，一次大亏损，可能要很多次成功交易才弥补回来。优先考虑风险，再去考虑收益。

写在最后，互动话题

赛力斯这一轮大起大落，给不少投资者上了沉重一课。这个持仓两年半从赚300万到亏55万割肉的故事，也值得我们每一个人引以为戒。

在股市里面，你有没有经历过“浮盈丰厚，最后全部回吐甚至倒亏本金”的经历？你觉得做投资，最难的是选股，还是管住人性的贪婪与侥幸？欢迎评论区留下你的看法，一起交流。

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