【全球资本风向】黄金不再避险？这才是真相

今天看了一份大摩的报告，他们说黄金不再避险，现在涨跌核心全看美联储。原话就是“黄金对货币政策的敏感性已成为其价格的主要驱动因素，掩盖了其避险地位”，这放在以前谁敢信？

我年初就说这次不一样，美伊封了霍尔木兹海峡，油价蹦到一百多，黄金反而跌了快十个点，很多人抄底抄在半山腰骂骂咧咧，说黄金这避险属性就是骗人的。其实哪里是骗人，是逻辑变了——能源冲击带高通胀，市场直接把美联储降息的预期给打没了，黄金本来就绑定实际利率，预期没了涨什么？

大摩现在喊年内能冲到5200美元，比现在差不多涨十个点，押的就是今年至少还有一次降息。我其实挺认同这个判断的，你看现在咱们央行都连买十八个月黄金了，四月末又加了26万盎司，这种持续加仓本来就是给黄金托底。就算这次美伊真谈成了，油价跌回去，通胀降下来，降息空间不就又出来了？

真正要提醒的是，别抱着以前炒黄金的老思路了，现在买黄金，就是赌美联储的降息节奏，别瞎拿地缘当故事抄底。我反正觉得，真降息落地前，都是震荡磨底，真敢跌下来才是机会。
（数据来源：Wind Alice）